2009年中级职称《财务管理》重点辅导:第一章

前言　　本章主要内容有：（1）财务管理的含义；（2财务活动；（3）财务关系；（4）财务管理的环节；（5）财务管理的目标；（6）企业相关利益群体利益冲突的协调；（7）财务管理的环境。　　重点与难点讲解（一）金融工具的概念和基本特征　　企业可以利用的金融工具主要有两类：货币市场工具（商业票据、国库券、可转让大额定期存单、回购协议等）和资本市场工具（股票、债券）。无论是货币市场工具还是资本市场工具都具有期限性、流动性、风险性和收益性的特征。
（二）利率的计算公式　　一般情况下，利率主要受到市场上对于资金的需求和资金的供给、经济周期、通货膨胀、风险等因素的影响。利率的一般计算公式如下：　　利率=纯利率+通货膨胀补偿率+风险收益率　　纯利率就是在没有风险和通货膨胀情况下的社会平均资金利润率；风险收益率包括违约风险收益率、流动性风险收益率和期限风险收益率。　　【例1-1】[2005年单选题]在没有通货膨胀的条件下，纯利率是指（　 ）。　　A.投资期望收益率　 B.银行贷款基准利率　　C.社会实际平均收益率　　D.没有风险的均衡点利率【答案】D【解析】纯利率是指没有风险、没有通货膨胀情况下的均衡点利率。　　（三）财务管理目标的涵义及协调　　财务管理目标主要有三种观点：利润最大化、每股利润最大化、企业价值最大化，其中企业价值最大化得到了普遍的认同。掌握这三种观点采用的关键指标和各自的优缺点。　　将企业价值最大化目标作为企业财务管理目标的首要任务就是要协调相关利益群体的关系，化解他们之间的利益冲突。所有者与经营者之间的矛盾协调方法包括解聘、接收和激励；为协调所有者与债权人的上述矛盾，通常可以采用限制性借债、收回借款或停止借款。　　【例1-2】[2008年多选题]以“企业价值最大化”作为财务管理目标的优点有(　　)。　　A.有利于社会资源的合理配置　　B.有助于精确估算非上市公司价值　　C.反映了对企业资产保值增值的要求　　D.有利于克服管理上的片面性和短期行为【答案】A、C、D【解析】“企业价值最大化”作为财务管理目标的优点有：（1）考虑了资金的时间价值和投资的风险价值；（2）反映了资产保值增值的要求；（3）克服管理上的片面性和短期行为；（4）有利于社会资源的合理配置。但不易确定非股票上市公司的企业价值。
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